అవును, ఇది టెక్ బబుల్. మీరు తెలుసుకోవలసినది ఇక్కడ ఉంది

మేము టెక్ బబుల్ లో ఉన్నారా?

చాలా కాలం క్రితం, వాల్ స్ట్రీట్ విశ్లేషకులు మరియు వెంచర్ క్యాపిటలిస్టులు తమలో తాము చర్చించుకోవడం, మరెవరికీ పెద్దగా ఆసక్తి చూపకపోవడం. ఇటీవలి పెట్టుబడిదారులు ఉబెర్ విలువ 50 బిలియన్ డాలర్లు మరియు ముందు Airbnb వద్ద billion 25 బిలియన్ . మ్యూచువల్ మరియు పెన్షన్ ఫండ్స్ భారీ చివరి దశ నిధుల రౌండ్లలో ప్రముఖ ఆటగాళ్ళుగా మారడానికి ముందు, మధ్యతరగతి అమెరికన్ల పదవీ విరమణ ఖాతాలను 2000 డాట్-కామ్ క్రాష్ నుండి చూడని రేటుతో వేడి కాని అనూహ్యమైన స్టార్టప్‌ల విధికి అనుసంధానిస్తుంది. ఇది ఉబెర్, లిఫ్ట్, టాస్క్‌రాబిట్ మరియు ఇన్‌స్టాకార్ట్ వంటి ఆన్-డిమాండ్ సేవల సమిష్టి శ్రమశక్తి వందల వేల సంఖ్యలో ఉంది. ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఛైర్ వుమన్ జానెట్ యెలెన్ తన కార్యాలయం యొక్క ఆచార సింహిక నిశ్శబ్దాన్ని విచ్ఛిన్నం చేయడానికి ముందు, కొన్ని టెక్ వర్గాలలోని విలువలు 'గణనీయంగా విస్తరించబడ్డాయి' అని గమనించడానికి ముందు, టెక్ రంగం ఆర్థిక సేవలను ఉన్నత వ్యాపార పాఠశాల గ్రాడ్యుయేట్లకు ప్రముఖ గమ్యస్థానంగా మార్చే ముందు, న్యూయార్క్ నగరం, లాస్ ఏంజిల్స్, సీటెల్ మరియు ఆస్టిన్, మరియు మొత్తం శాన్ఫ్రాన్సిస్కో బే ఏరియా, ఐదుగురు పని చేసే పెద్దలలో ఒకరిని ఒక టెక్ సంస్థ ఉద్యోగం చేస్తున్న టెక్ డబ్బు. బబుల్ ప్రశ్నపై మీ అభిప్రాయం ఏమైనప్పటికీ, మీరు దానిని విస్మరించలేరు.

అలిసన్ క్రాస్ వివాహం చేసుకున్న వ్యక్తి

కాబట్టి మనం బుడగలో ఉన్నారా? అయ్యో.

'ఆస్తులు ధరలను ఏ సహేతుకమైన with హతోనూ సమర్థించలేనివిగా నేను ఒక బుడగను నిర్వచించాను' అని వాల్యుయేషన్ మరియు ఐపిఓలను అధ్యయనం చేసే ఫ్లోరిడా విశ్వవిద్యాలయంలోని వారింగ్టన్ కాలేజ్ ఆఫ్ బిజినెస్ అడ్మినిస్ట్రేషన్ విశ్వవిద్యాలయంలో ఆర్థిక ప్రొఫెసర్ జే రిట్టర్ చెప్పారు. సహేతుకమైన umption హ యొక్క నిర్వచనాలు మారుతూ ఉన్నప్పటికీ, ఆర్థిక రంగ అభివృద్ధిలో, చివరి డబ్బు అది తీసుకున్న నష్టాన్ని సమర్థించే రాబడిని గ్రహించటానికి చాలా అరుదుగా ఉన్నప్పుడు చారిత్రాత్మకంగా బుడగలు సంభవించాయి. ఆ క్షణం ఎప్పుడు వచ్చిందో మీకు ఎలా తెలుస్తుంది? ఆ బిలియన్ డాలర్ల యునికార్న్స్, వెంచర్ క్యాపిటలిస్టులలో తెలిసినట్లుగా, వారి అల్ట్రాహై వృద్ధి రేట్లు సాంప్రదాయ పి / ఇ-ఆధారిత మదింపు విశ్లేషణకు లోబడి ఉండకూడదని పట్టుబట్టడం ప్రారంభించినప్పుడు. (ఏమైనప్పటికీ, వారి ఆదాయాలు ఎల్లప్పుడూ దగ్గరగా ఉండే రహస్యం కాబట్టి అవి ఉండవు.)

వాటి విలువలను పరిశీలించినప్పుడు, ఫలితాలను బబుల్లీ అని మాత్రమే పిలుస్తారు. పరిశోధనా సంస్థ సిబి ఇన్సైట్స్ ఇటీవల ఉబెర్ తన తాజా పెట్టుబడిదారుల అమ్మకాల కంటే 100 రెట్లు ఎక్కువ విలువైనదిగా లెక్కించింది. దీనిని దృష్టిలో ఉంచుకుంటే, జిప్కార్, దాని రోజు యొక్క హాట్ షేరింగ్-ఎకానమీ స్టార్టప్, దాని గరిష్ట స్థాయికి 6x గుణకం చుట్టూ ఆజ్ఞాపించింది. మైక్రోసాఫ్ట్ 1986 లో ప్రజల్లోకి వెళ్ళినప్పుడు ఇదే విధమైనదాన్ని పొందింది, మొదటి రోజున 778 మిలియన్ డాలర్ల మార్కెట్ క్యాప్ సాధించింది. నేటి పేస్ & సిగ్గు; ఎంటర్ప్రైజ్ సాఫ్ట్‌వేర్ సంస్థ స్లాక్ 90x కంటే ఎక్కువ అమ్మకాలతో విలువైనది. Airbnb యొక్క billion 25 బిలియన్ల మదింపు 28x మల్టిపుల్‌కు పని చేస్తుంది; చాలా ఇతర పెద్ద ఆతిథ్య ప్రొవైడర్లు 1 నుండి 2x పరిధిలో ఉన్నారు. ఇది ప్రకటనలను అమ్మడం ప్రారంభించనందున, స్నాప్‌చాట్, billion 15 బిలియన్ల వద్ద, మరింత గొప్పగా ధర ఉందని మీరు వాదించవచ్చు. ఫేస్బుక్ ఆ వాల్యుయేషన్ మైలురాయిని తాకింది, ఇది మూడు సంవత్సరాలుగా ప్రకటనలను అమ్మిన తరువాత మరియు అమ్మకాలలో 3 153 మిలియన్లను తాకింది. ఈ అన్ని సందర్భాల్లో, పెట్టుబడిదారులు ఈ యువ కంపెనీలు ఎంత పెద్దవిగా మారవచ్చనే దానిపై ఒక పరిమితిని నిర్ణయించడం అవివేకమని చెబుతారు, అయినప్పటికీ క్లుప్త పాఠ్యప్రణాళిక విటే అనేది ఉత్సాహానికి కారణాలు, జాగ్రత్త కాదు.

'ప్రైవేట్ వాల్యుయేషన్స్ పబ్లిక్ రియాలిటీ నుండి డిస్‌కనెక్ట్ అయ్యాయి' అని ఇనిస్టిట్యూషనల్ వెంచర్ పార్ట్‌నర్స్ వద్ద సాధారణ భాగస్వామి జూల్స్ మాల్ట్జ్ చెప్పారు. తన సంస్థ యొక్క పరిమిత భాగస్వాములకు ఇటీవల రాసిన లేఖలో, ఫస్ట్ రౌండ్ కాపిటల్ యొక్క జోష్ కోపెల్మాన్ 'ఒక చక్రం యొక్క తీవ్ర ముగింపు' వేగంగా సమీపిస్తున్నట్లు సూచించాడు. బెంచ్మార్క్ క్యాపిటల్‌లో భాగస్వామి మరియు ఉబెర్ యొక్క బోర్డ్ ఆఫ్ డైరెక్టర్స్ సభ్యుడు బిల్ గుర్లీ గత సంవత్సరం జాగ్రత్త వహించాలని కోరారు, చివరి దశ పెట్టుబడిదారులు 'సాంప్రదాయ రిస్క్ విశ్లేషణను తప్పనిసరిగా వదలిపెట్టారు' మరియు స్థిరమైన బర్న్ రేట్ ఉన్న సంస్థలలో డబ్బును పోస్తున్నారు.

కాబట్టి ప్రశ్న ఉంటే కాదు, కానీ ఎప్పుడు, ఈ బబుల్ పాప్ అవుతుంది. ఒకవేళ, వడ్డీ రేట్లు పెరిగినప్పుడు మరియు పెట్టుబడిదారులు అధిక రాబడిని వెంబడించినప్పుడు ఇది జరుగుతుంది, అది ఎంత ఘోరంగా ఉంటుంది? కొందరు అంత చెడ్డవారు కాదని అంటున్నారు. టెక్నాలజీ సంస్థల యొక్క మొత్తం నిధులు 2000 లో నాస్డాక్ పతనం విస్తృత, దీర్ఘకాల మాంద్యానికి దారితీసిన దానికంటే చాలా తక్కువగా ఉన్నాయి. అప్పటికి, రిస్క్ పబ్లిక్ మార్కెట్లలో కేంద్రీకృతమై ఉంది, ఇందులో మ్యూచువల్ ఫండ్లలో లేదా కొత్తగా తెరిచిన ఆన్‌లైన్ బ్రోకరేజ్ ఖాతాలలో మిలియన్ల మంది అనుభవం లేని పెట్టుబడిదారులు ఉన్నారు.

'అప్పుడు ఒక సామెత ఉంది: మీ వ్యాపార ప్రణాళికలో డాట్-కామ్ ఉంచండి, మీ వ్యవస్థాపకుడి ముక్కు కింద అద్దం అంటుకోండి, మరియు మీరు జీవిత సంకేతాలను చూస్తే, ఐపిఓ,' అని వెంచర్ సంస్థ డ్రేపర్ మేనేజింగ్ డైరెక్టర్ బారీ షులర్ చెప్పారు. ఫిషర్ జుర్వెట్సన్ యొక్క వృద్ధి నిధి (మరియు ఇంక్.కామ్ కాలమిస్ట్).

ఇప్పుడు రిస్క్, మరియు పెరుగుదల దాదాపు పూర్తిగా ప్రైవేట్ డబ్బుతో ప్రైవేటు సంస్థలచే భరిస్తున్నాయి. 2015 ఆశ్చర్యకరంగా తక్కువ సంఖ్యలో టెక్ ఐపిఓలను చూస్తుండగా, పెట్టుబడిదారులు 1 బిలియన్ డాలర్లకు పైగా విలువైన ప్రైవేట్ కంపెనీల సంఖ్య గత 18 నెలల్లో రెట్టింపు అయ్యింది. గత ఐదేళ్ళలో ఇప్పటివరకు అతిపెద్ద ప్రైవేట్ టెక్-కంపెనీ ఫైనాన్సింగ్లలో 75 శాతం పూర్తి చేయబడ్డాయి, మరియు నిధుల సేకరణ ప్రారంభించిన వారి సంఖ్య 2009 నుండి రెట్టింపు అయ్యింది.

ఇటీవలి నిధుల ఒప్పందాలకు అనుసంధానించబడిన విలువలు అధికంగా ఉన్నాయని DFJ యొక్క షులర్ తక్షణమే అంగీకరిస్తాడు, కానీ దాని గురించి ప్రత్యేకంగా సమస్యాత్మకం ఏమీ లేదని చెప్పారు. 15 సంవత్సరాల క్రితం మాదిరిగా కాకుండా, ఈ బబుల్ పాప్ అయితే, ఇది తీవ్రమైన అనుషంగిక నష్టాన్ని కలిగించదు.

'ఇది చివరి దశ వెంచర్ క్యాపిటల్, ఇది చేయటానికి సృష్టించబడినది - రిస్క్ కంపెనీలను పబ్లిక్ మార్కెట్ల నుండి దూరంగా ఉంచండి' అని ఆయన చెప్పారు. 'గాయపడటానికి నిలబడే వ్యక్తులు వ్యాపారంలో బాధపడేవారు.'

కానీ అది ఖచ్చితంగా కాదు నిజం. ప్రైవేట్ ఒప్పందాలు VC లకు స్వంతంగా రాయడానికి చాలా పెద్దవి కావడంతో, ఫిడిలిటీ, జానస్ మరియు టి. రోవ్ ప్రైస్ వంటి మ్యూచువల్ ఫండ్ల నుండి ప్రత్యక్ష పెట్టుబడుల ద్వారా మరియు పరోక్షంగా పెన్షన్-ఆధారిత హెడ్జ్ ఫండ్ల ద్వారా కొంత ప్రజా ధనం వాటిలో ప్రవేశిస్తుంది. మరియు ప్రైవేట్ ఈక్విటీ. ఈ ఫండ్లలో ఎక్కువ భాగం వారు తమ ఆస్తులలో 1 నుండి 2 శాతం మాత్రమే ప్రైవేట్ టెక్ సంస్థలకు కేటాయిస్తున్నారని, ఎవరూ 401 (కె) లేదా ఐఆర్ఎ వారిపై ఎక్కువగా ఆధారపడకుండా చూస్తున్నారు. విజృంభణ కొనసాగుతున్నప్పుడు, వారు మరింత దూకుడుగా ఉన్నారు: అత్యంత చురుకైన స్టార్టప్ పెట్టుబడిదారులు ఐదు మ్యూచువల్ ఫండ్స్ 2014 లో 45 పెట్టుబడులు పెట్టారు, 2013 లో 18 తో పోలిస్తే.

అనివార్యమైన బబుల్ పగిలిపోవడం యొక్క నష్టం అందుకున్న, లేదా స్వీకరించాలనుకుంటున్న, నిధులు మరియు ప్రైవేట్ పెట్టుబడిదారులకు మరియు వాటిలో పెట్టుబడి పెట్టిన సంస్థలకు మాత్రమే పరిమితం అవుతుందని షులర్ వాదిస్తుండగా, దానిపై మరింత విస్తృత ప్రభావం చూపే అవకాశం ఎప్పుడూ ఉంటుంది ఉపాధి మరియు రియల్ ఎస్టేట్ విలువలు. బెకన్ ఎకనామిక్స్కు చెందిన క్రిస్టోఫర్ థోర్న్‌బెర్గ్ వంటి ఆర్థికవేత్తలు ఆర్థిక వ్యవస్థలో ఇతర అసమతుల్యతలకు దారితీసినప్పుడు ఆస్తి బుడగలు ప్రమాదకరంగా మారుతాయని చెప్పారు. ఇది ఒంటరిగా ఉందని ఆయన చెప్పారు. అది ప్రేరేపించబడితే, 'ఈ కోటీశ్వరులందరూ అకస్మాత్తుగా వారి ఖర్చులో కొంత భాగాన్ని కలిగి ఉండాలి. కానీ ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థలో ఐటి పెట్టుబడులు పోవడం లేదు. ' మళ్ళీ, ఆర్థికవేత్తలు ఇంతకుముందు బంతిని కోల్పోయారు - ఇటీవల 2007 మాంద్యానికి ముందు.

ఏదేమైనా, నిధులు తీసుకునే వ్యవస్థాపకులు మరియు లేని మరియు ఉద్దేశించని వారికి చాలా నిజమైన ప్రభావాలు ఉంటాయి. మొదట, కొంత తలక్రిందులుగా ఉంటుంది. కొన్ని నగరాలు మరియు పరిసరాల్లో స్కై-హై ఇల్లు మరియు కార్యాలయ అద్దెలు పడిపోతాయి మరియు మీరు ఇంకా మార్కెట్లో లేకపోతే, మీకు గొప్ప కొనుగోలు అవకాశం ఉంటుంది. మీరు నియమించుకుంటే, ప్రోగ్రామింగ్ నైపుణ్యాలు ఉన్న ఎవరికైనా డ్రమ్-టైట్ టాలెంట్ మార్కెట్ గణనీయంగా విప్పుకోవాలి, అయినప్పటికీ పెద్ద కంపెనీలు చిన్న వాటి కంటే ఎక్కువ ప్రయోజనాలను పొందుతాయి అని టెక్ రిక్రూటింగ్ సంస్థ ల్యాబ్ 8 వెంచర్స్ వ్యవస్థాపకుడు ఆలివర్ ర్యాన్ చెప్పారు. 'ఇంజనీరింగ్ ప్రతిభకు' యుద్ధం 'ప్రధానంగా సరఫరా-మరియు-డిమాండ్ సమస్య, కాబట్టి వెంచర్ క్యాపిటల్ యొక్క విస్తృత పుల్‌బ్యాక్ డిమాండ్‌ను ఒక దశకు తగ్గిస్తుంది' అని ఆయన చెప్పారు.

కానీ పేలిన బబుల్ కొత్త రకాల ప్రతికూలతలను కూడా సృష్టించగలదు. ఆ వెంచర్ క్యాపిటల్ అంతా శాన్ఫ్రాన్సిస్కో మరియు మాన్హాటన్లలో కార్యాలయ స్థలాల ఖర్చును పెంచుతుంది, కానీ ఇది మీ స్వంత నాన్-వెంచర్-బ్యాక్డ్ స్టార్టప్ను ఆపరేట్ చేయడం చౌకగా మరియు తేలికగా చేసే సేవలను సమర్థవంతంగా సబ్సిడీ చేస్తుంది. మీరు కస్టమర్ రిటర్న్‌లను నిర్వహించడానికి షిప్‌ని మరియు స్థానిక డెలివరీలను చేయడానికి పోస్ట్‌మేట్‌లను ఉపయోగించే ఆన్‌లైన్ రిటైలర్ కావచ్చు. జెనిఫిట్స్ ద్వారా పేరోల్‌ను నిర్వహించడం ద్వారా డబ్బును ఆదా చేయవచ్చని మరియు స్లాక్‌తో ఇమెయిల్‌ను మార్చడం ద్వారా ఉత్పాదకతను పెంచవచ్చని మీరు కనుగొన్నారు. బాగా నిధులు సమకూర్చిన కంపెనీలు తిరోగమనం నుండి బయటపడినవారిలో ఉండే అవకాశాలు ఉన్నాయి, కానీ అవి వెళ్లిపోతే లేదా వాటి ధరలను పెంచినట్లయితే, జీవితం చాలా కఠినంగా ఉంటుంది.

వాస్తవానికి, మీ కంపెనీ వెంచర్ డబ్బు తీసుకున్న కొద్దిమందిలో ఒకరు, లేదా వాటిలో ఒకటి కావాలని ఆలోచిస్తున్నట్లయితే, బబుల్ ప్రశ్న చాలా ఎక్కువ మరియు వ్యక్తిగత ఆవశ్యకతను తీసుకుంటుంది. 2000 బబుల్ పేలినప్పుడు, ప్రైవేట్ టెక్ నిధులు 80 శాతానికి పైగా పడిపోయాయి మరియు ఒక దశాబ్దం పాటు కోలుకోలేదు. ఇది అణు శీతాకాలం అని చెప్పలేము; ఫేస్బుక్, ట్విట్టర్, స్పేస్ఎక్స్ మరియు డ్రాప్బాక్స్ కొన్ని సంస్థలను స్థాపించాయి మరియు నిధులు సమకూర్చాయి. ప్రతి స్టార్టప్ యొక్క వ్యాపార ప్రణాళికలో భవిష్యత్తులో మూలధన లభ్యత కీలకమైన అంశం.

స్లాక్, రెండేళ్ల స్టార్టప్, ఏప్రిల్‌లో 2.8 బిలియన్ డాలర్ల విలువతో 160 మిలియన్ డాలర్లను సేకరించినప్పుడు, దాని వ్యవస్థాపకుడు, స్టీవర్ట్ బటర్‌ఫీల్డ్, తాను అలా చేశానని చెప్పాడు, ఎందుకంటే అతను అవసరం ఉన్నందున కాదు, కానీ అతను చేయగలిగినది కనుక. 'డబ్బు సంపాదించడానికి ఇది మంచి సమయం' అని ఆయన న్యూయార్క్ టైమ్స్‌తో అన్నారు. 'పురాతన ఈజిప్షియన్ల కాలం నుండి, చరిత్రలో అన్నిటికీ డబ్బు సంపాదించడానికి ఏ పరిశ్రమలోనైనా ఎలాంటి వ్యాపారానికి ఇది సరైన సమయం.' బటర్‌ఫీల్డ్ యొక్క హైపర్‌బోల్ అంటే బబుల్ మనస్తత్వం యొక్క వ్యక్తీకరణగా కాకుండా దానికి వ్యతిరేకంగా సరైన జాగ్రత్తగా భావించబడింది: సూర్యుడు ప్రకాశిస్తున్నప్పుడు ఎండుగడ్డిని తయారు చేయండి. ఈ రోజు సిలికాన్ వ్యాలీలో, కొంచెం అదనపు 'బబుల్ ఇన్సూరెన్స్'ను దూరం చేసే జ్ఞానం సవాలు చేయబడదు.

'ఆగష్టు 2014 లో గూగుల్ క్యాపిటల్ మరియు ఇతర పెట్టుబడిదారుల నుండి 100 మిలియన్ డాలర్లను సేకరించిన స్థానిక సేవల వేదిక అయిన థంబ్‌టాక్ యొక్క CEO మార్కో జప్పాకోస్టా మాట్లాడుతూ, 'ఎక్కువ మంది అనుభవజ్ఞులైన పారిశ్రామికవేత్తల నుండి మీరు ఎల్లప్పుడూ పొందే సలహా. అంటే, మీకు అవకాశం వచ్చినప్పుడు డబ్బు సంపాదించండి, ఎందుకంటే మీకు అవసరమైనంత వరకు మీరు వేచి ఉంటే, అది అక్కడ ఉండకపోవచ్చు. పెట్టుబడిదారులు అత్యాశతో ఉండవచ్చు, మరియు మార్కెట్లు భ్రమకు గురి కావచ్చు, కానీ డబ్బు సమయం, మరియు తిరోగమనం నుండి బయటపడటానికి ఉత్తమ మార్గం కొన్ని సంవత్సరాల విలువైన నగదును మీ mattress లో ఉంచడం. కొన్ని అదనపు సంవత్సరాల విలువైన వృద్ధిని అందించడానికి మీరు సిద్ధంగా ఉన్నారని నిర్ధారించుకోండి, ఎందుకంటే మీరు మీ కంటే ఎక్కువ పెంచే ప్రణాళికను అనుసరిస్తే మీరు అవసరం. 'ఇది ప్రమాదం లేకుండా లేదు' అని జప్పాకోస్టా అంగీకరించాడు. 'ఏదో ఒక సమయంలో మీ విలువను సమర్థించుకోవడానికి మీరు సంఖ్యలను తయారు చేసుకోవాలి, కాబట్టి మీరు మీపై అడ్డంకిని పెంచుతున్నారు.'

ఆత్మవిశ్వాసం కోసం, డబ్బు సంపాదించడానికి ఇది గొప్ప సమయం - మీ కంపెనీ రెండు ప్రొఫైల్‌లలో ఒకదానికి సరిపోతుంది: మార్కెట్ ఆధిపత్యానికి పెద్దగా మరియు బాగా, లేదా చిన్న, సన్నని మరియు అతి చురుకైనది. పెద్ద సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు ప్రపంచంలోని ఉబర్స్ లోకి డబ్బును పోగొట్టుకోవడంతో, సాంప్రదాయ విసిలు కూడా స్పెక్ట్రం యొక్క మరొక చివరలో తమ కార్యకలాపాలను పెంచుతున్నాయి. గత దశాబ్దంలో million 1 మిలియన్ నుండి million 2 మిలియన్ల నిధుల రౌండ్ల సంఖ్య ఏడు రెట్లు పెరిగింది.

'వెంచర్ క్యాపిటల్ వృద్ధి అంతా సీడ్ మార్కెట్లో ఉంది' అని ఆండ్రీసేన్ హొరోవిట్జ్ మేనేజింగ్ భాగస్వామి స్కాట్ కుపోర్ చెప్పారు. వాస్తవానికి, ఆ మెగారౌండ్లను పక్కన పెడితే, క్లౌడ్ కంప్యూటింగ్ మరియు ఇతర ఆవిష్కరణలు టెక్ కంపెనీని ప్రారంభించడం ఎప్పటికప్పుడు చౌకగా ఉండటంతో ఒక రౌండ్ యొక్క సగటు పరిమాణం పడిపోతోంది. కానీ ప్రారంభించడానికి చౌకైనది ఫలవంతం కావడానికి చౌకైనది కాదు. విజేత-టేక్-అన్ని సహజ గుత్తాధిపత్యాల యొక్క ఘర్షణ లేని, సరిహద్దులేని ప్రపంచంలో, స్టార్టప్ దాని ఉత్పత్తిని దాని అంతర్జాతీయ రోల్‌అవుట్‌లో పనిచేయడం ప్రారంభించాల్సిన దానికంటే త్వరగా పొందదు, అన్ని కొత్త పెట్టుబడులతో.

'కంపెనీలను ప్రారంభించడం చవకైనది అన్నది నిజం, కానీ పెరిగే సంస్థలకు అలా చేయడానికి చాలా ఎక్కువ మూలధనం అవసరమవుతుందనేది కూడా నిజం, మరియు వారి జీవిత చక్రాలలో ముందుగానే ఇది అవసరం.'

చాలా సంవత్సరాలుగా, వ్యవస్థాపకులు విత్తనం మరియు వృద్ధి నిధుల మధ్య 'సిరీస్ ఎ క్రంచ్' లేదా 'డెత్ లోయ' గురించి మాట్లాడుతున్నారు. ప్రారంభ నిధుల బెలూన్ల సంఖ్య, మరియు సాంప్రదాయిక డబ్బు ప్రారంభ కాల్ ద్వారా తయారుచేసే సంస్థలకు శక్తివంతమైన అప్‌డ్రాఫ్ట్‌ను సృష్టిస్తున్నందున, అవసరమైన ఏ విధంగానైనా లోయను దాటవలసిన అవసరం మరింత అత్యవసరం.

'ఇది దిగ్భ్రాంతికరమైన బైనరీగా మారుతోంది' అని జప్పాకోస్టా చెప్పారు. 'గాని మీకు గొప్ప వృద్ధితో ఉత్పత్తి-మార్కెట్ సరిపోతుంది మరియు మీరు క్లబ్‌లో ఉన్నారు మరియు మీకు కావలసిన అన్ని డాలర్లను మీరు సేకరించవచ్చు, లేదా మీరు ఏదీ పెంచలేరు.' ప్రైవేట్ నిధుల యొక్క సాధారణ పుల్‌బ్యాక్ సందర్భంలో మాత్రమే ఆ డైనమిక్ బలోపేతం అవుతుందని ఎర్నెస్ట్ & యంగ్ యొక్క అమెరికాస్ వెంచర్ క్యాపిటల్ లీడర్ జెఫ్ గ్రాబో అంచనా వేస్తున్నారు. 'ఆ దృష్టాంతంలో ఆడితే, అది మిడ్‌రేంజ్‌లోని ప్రజలను ఎక్కువగా ప్రభావితం చేస్తుందని నేను భావిస్తున్నాను.'

అగాధం మీద దాన్ని చేయడానికి, మీరు పెట్టుబడిదారుల ట్రాక్షన్ మరియు మొమెంటం చూపించాలి - పవర్ పాయింట్ స్లైడ్ పైకి మరియు కుడి వైపున ఉన్న పంక్తితో. ఒక స్టార్టప్ తరచుగా ప్రకటనలు మరియు కస్టమర్ సముపార్జన కోసం తగినంత ఖర్చు చేయడం ద్వారా వీటిని తయారు చేస్తుంది. కానీ ప్రస్తుత వాతావరణంలో గొప్పగా రివార్డ్ చేయబడిన లక్షణాలు తప్పనిసరిగా బబుల్ పేలిన తర్వాత ఎంపిక చేయబడవు.

అక్టోబర్ 2008 లో , ఆర్థిక సంక్షోభం యు.ఎస్. ఆర్థిక వ్యవస్థపై వేగవంతమైన సెమీ లాగా ఉన్నందున, సీక్వోయా క్యాపిటల్‌కు చెందిన డౌగ్ లియోన్ 'R.I.P. గుడ్ టైమ్స్, 'దీనిలో అతను పారిశ్రామికవేత్తలకు శీతాకాలం కోసం వారి గింజలను విడదీయమని సలహా ఇచ్చాడు మరియు' ప్రతి డాలర్ను మీ చివరిదిలా ఖర్చు చేయండి. ' వెంచర్ క్యాపిటల్ ఫండింగ్ తరువాతి రెండేళ్ళకు తగ్గింది, కానీ ఇది అపోకలిప్స్ లియోన్ సూచన కాదు, మరియు అతని హెచ్చరిక అతని సహచరులలో చాలామంది అలారమిస్ట్‌గా చూడబడింది.

కానీ చాలా పాత పరిశ్రమ చేతులు ఇప్పుడు నిశ్శబ్దంగా లియోన్ యొక్క ఉపదేశానికి మృదువైన సంస్కరణతో తమ ప్రొటెగెస్‌ను రంధ్రం చేస్తున్నాయి. అగ్రశ్రేణి VC సంస్థలలో చాలా ఘోరంగా బుల్లిష్ అయిన ఆండ్రీసేన్ హొరోవిట్జ్ వద్ద కూడా, భాగస్వాములు బబుల్ 1.0 సమయంలో గ్రేడ్ పాఠశాలలో ఉన్న పోర్ట్‌ఫోలియో వ్యవస్థాపకులకు వివరిస్తున్నారు, ఎందుకంటే వారు బీచ్, పి & ఎల్ వారీగా చాలా దూరం ఈత కొట్టడం పట్ల జాగ్రత్తగా ఉండాలి. వాతావరణం వేగంగా మారుతుంది. 'మేము ప్రస్తుతం మా CEO లను ఆకట్టుకోవడానికి ప్రయత్నిస్తున్న ప్రధాన విషయం ఏమిటంటే,' మేము వృద్ధిని చూడాలనుకుంటున్నాము, భౌగోళిక విస్తరణను చూడాలనుకుంటున్నాము 'అని మార్కెట్ చెబుతోంది, కానీ అది ఎప్పుడూ అలా ఉండకపోవచ్చు' అని కుపోర్ చెప్పారు. 'పెట్టుబడిదారులు తమ ప్రాధాన్యతలను మార్చుకుంటారు. త్వరలో, 'వృద్ధి వ్యయంతో కూడా మేము లాభదాయకతను చూడాలనుకుంటున్నాము' అని వారు మీకు చెప్తారు. కాబట్టి మీరు మీ వ్యాపారంలో లాగడానికి మీటల గురించి ఆలోచించాలి.

యుద్ధ ఛాతీని నిర్మించాలనే ప్రేరణ బలంగా ఉంటుంది, 'చక్రం యొక్క తీవ్ర ముగింపు' సమీపిస్తున్నందున మీరు డబ్బును సేకరించే నిబంధనల గురించి కూడా మీరు మరింత జాగ్రత్తగా ఉండాలి. సాధారణంగా, మీరు అనేక కారణాల వల్ల సాధ్యమైనంత ఎక్కువ విలువను కోరుకుంటారు: ఇది పలుచనను తగ్గిస్తుంది మరియు ప్రతిభను మరియు ఖాతాదారులను ఆకర్షించే ప్రచారాన్ని మరియు మరింత మూలధనాన్ని సృష్టిస్తుంది. కానీ విలువలు స్థిరపడటంతో - మరియు వడ్డీ రేట్ల అనివార్యమైన పెరుగుదల అన్నింటికీ వారు హామీ ఇస్తారు - అధిగమించిన వ్యవస్థాపకులు ఆ విలువలకు మద్దతు ఇవ్వడానికి లేదా రక్షించడానికి కష్టపడతారు. చెత్త సందర్భాల్లో, మీరు పెట్టుబడిదారులకు దూకుడుగా నష్టపరిచే రక్షణలను ఇవ్వడం ద్వారా అదనపు 10 లేదా 20 శాతం కాగితపు విలువను ఫైనల్ చేస్తే - నిజమైన ప్రమాదం లేకుండా నిర్లక్ష్యంగా పందెం చేయడానికి VC లు ఉపయోగించే 'లక్షణాలు' మరియు 'రాట్చెట్స్' - మీరు కనుగొంటారు మీరే యజమాని నుండి ఉద్యోగికి తగ్గించబడ్డారు. 'అత్యధిక మదింపు తప్పనిసరిగా ఉత్తమమైనది కాదు' అని DFJ యొక్క షులర్ చెప్పారు.

దురదృష్టవశాత్తు వారికి, కొంతమంది వ్యవస్థాపకులు కేవలం 1 బిలియన్ డాలర్ల మార్కుపై వారి విలువలను పెంచడానికి ఆదర్శ పదాల కంటే తక్కువగా అంగీకరిస్తున్నారు. IVP యొక్క మాల్ట్జ్ యునికార్న్ లేబుల్‌ను ద్వేషించేలా చేసే బోన్‌హెడ్ ప్రవర్తన ఇది. బిలియన్ డాలర్ల ఆదాయాన్ని చేరే సంస్థల కోసం ఈ పదాన్ని ఆదా చేయడానికి అతను ఇష్టపడతాడు. 'ఇప్పుడు నిజమైన యునికార్న్ ఉంది' అని ఆయన చెప్పారు.

కెల్లిటా స్మిత్ ఎంత ఎత్తు

ఇంకా మంచిది, యునికార్న్ అనే పదాన్ని మనం పూర్తిగా విరమించుకోవాలి. మాయా ఆలోచనకు సమయం ముగిసింది. స్టార్టప్‌లకు ఇప్పుడే డబ్బుల పర్వతాన్ని పెంచడం మరియు తరువాత వ్యాపార ప్రణాళికను గుర్తించడం, మరియు తెలివైన ఒప్పంద నిబంధనలు లేదా జనసమూహం తెలివిగా భావించే పెట్టుబడిదారులకు శ్రద్ధ మరియు తీర్పుకు ప్రత్యామ్నాయం. ఆ విషయాలు చాలా కాలం మాత్రమే ఎగురుతాయి. ఇది భయానికి సమయం అని చెప్పలేము. తిరోగమనంలో చాలా గొప్ప కంపెనీలు ప్రారంభమయ్యాయి. ఈ బుడగ ముగింపు అందరినీ తుడిచిపెట్టదు. కానీ అది రావడం చూడని చాలా మందిని తుడిచివేస్తుంది.